7月13日至今玖龍各基地白板紙僅上調100元/噸，而中秋備貨、開學季需求端刺激以及白卡紙連續上調影響下，價格也未能如期大漲，反而中小紙廠零零散散的發布了小幅度的漲價函。隨著中秋備貨接近尾聲，縱觀2016-2019年9月份以后白板紙價格，下半年是否還有機會逆襲？

據卓創資訊數據統計來看，截至到9月16日，A級250g灰底白板紙9月出廠含稅月均價4405元/噸，環比上月上漲2.32%，同比上升10.13%。通過對近5年來數據發現，9月份白板紙均價仍低于2017年、2018年。分開來看2016-2019年9-12月價格走勢：

2016年9月份A級白板紙價格走勢平穩，富陽地區B級白板紙上漲50-100元/噸，主因浙江富陽地區紙廠因G20召開影響，8月開始紙廠統一停機，9月復產后庫存低位；10月因運費上漲，華東地區白板紙外銷量減少，華北、華南地區白板紙價格上漲50元/噸；11月原料廢舊黃板紙價格持續上漲，白板紙價格大幅跟漲，尤其是11月下半月開始，價格調整由200元/噸增加至300-400元/噸，因紙廠調價頻繁，經銷商尋周邊低價貨源增多，月底廢紙價格出現下跌趨勢，加之供應量有增加趨勢，市場恐慌情緒加重；12月受原料成本上漲、環保督查影響，白板紙價格保持持續上漲節奏。

2017年9月外廢連續倆月未審批，國廢持續上漲，白板紙市場再次刷新最高價；10月國慶假期影響，白板紙下降后較快趨于穩定，而下半月因國廢大幅下跌，同時下游需求不濟，白板紙下跌后回調困難，以中小紙廠降價為主，大廠挺價；11月國廢不斷下跌，下游需求疲軟，市場交投階段性停滯，紙廠不斷下調；12月上半月因國廢上漲，加之外界拆遷騰退等消息刺激，在下游補庫支撐下，紙廠不斷上調白板紙價格，上漲后成交偏淡，僅部分紙廠落實200-400元/噸，下半月華東個別紙廠繼續上調報價100-200元/噸，而因國廢穩中有降，加之下游訂單減少等，上漲后價格鮮有成交，紙廠意向穩價降庫存。

2018年9月因需求不旺，白板紙價格下跌，并且下半月開始停機保價增多；10月廢紙下降，加之需求疲軟，10月份白板紙價格延續跌勢；11月廢紙跌勢加重，加之下游需求依舊不旺，富陽地區錯峰停機、江蘇地區轉產牛皮紙、華南地區規模紙廠公布春節停機計劃；12月廢紙呈震蕩走勢，下游客戶少量備貨，白板紙市場大勢維穩，局部上調。

2019年9月受中秋備貨影響，白板紙價格中上旬交投加快，但下旬開始備貨接近尾聲，規模紙廠價格持穩；10月白板紙大勢維穩，局部上調，市場交投改善不大；11月隨著與白卡紙價差拉大及節日訂單支撐，個別紙廠試探上調白板紙，經銷商跟漲較為積極，市場交投加快，部分紙廠庫存下降，下旬開始白板紙漲勢擴大；12月上旬以浙江富陽地區紙廠漲價為主，中旬在玖龍紙業漲價帶動下，周邊紙廠跟進上調50-100元/噸，下旬以浙江富陽地區紙廠漲價為主，主因廢紙價格上漲帶動。

影響2020年下半年白板紙價格的因素：

第一，原料年底禁廢在即，國內廢紙供應偏緊的格局還在持續，不會出現2017年10月中旬以后那種極端的跳水行情。因此白板紙成本端來說，長線支撐仍然偏強；第二，產能騰退、新增產能互相抵消供應壓力。年底富陽地區或將繼續淘汰百萬噸以上產能，但同時部分產能會轉移至周邊地區，預計2021年底投產。河南、許昌、安徽、浙江等地，2020年底之前或將新增產能80-100萬噸；第三，替代品云帆，紙廠靈活性調整產能，個別白板紙廠部分紙機同樣具備快速轉產白卡紙能力；第四，廣東地區“煤改氣”收官在即，據部分紙廠透露噸紙成本增加或將150-200元/噸；第五，白卡紙規模紙廠連續拉漲，下半年傳統旺季需求和秋冬季公共衛生事件的不確定性因素的博弈。

觀點：

2020年下半年白板紙新增產能、產能騰退疊加抵消，年底禁廢在即，廢紙長線支撐偏強，存在上漲空間，但下半年需求存在諸多不確定性因素。需求增長點需要重點關注10月中旬以后補庫和雙11、雙12以及元旦、春節傳統節日備貨情況，此階段或將會有小幅度提振，同時因公共衛生事件影響業者心態，印廠、終端下半年或將維持需求時期少量備貨，且根據訂單需求慢慢補庫，整個需求周期呈現少量、長周期緩慢跟進特點。卓創認為，中秋過后市場交投已經有所下降，且部分貿易商、終端對云帆已經有所關注，同時白卡紙紙廠加大對云帆的推廣，且部分行業已經開始將云帆替代白板紙，因此需要警惕白卡代白板云帆的排產量對市場沖擊，或將抑制白板紙價格。?

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